Utrzyma się wzrost PKB, możliwa zmiana inflacji. Najnowszy raport PKO BP

Wzrost PKB w 2026 r. wyniesie 3,5 proc., a w 2027 r. spowolni do 2,8 proc. ze względu na spadek inwestycji po zakończeniu Krajowego Planu Obudowy – prognozują ekonomiści banku PKO BP.

Wyplacanie pieniedzy z bankomatu (fot. Artur Szczepanski/REPORTER / East News)

• Ekonomiści PKO BP przewidywali wysokość przyszłorocznego PKB w raporcie poświęconym aktualnym prognozom banku.
• W 2027 r. eksperci oczekują spowolnienia wzrostu PKB do 2,8 proc., głównie z powodu wygasania inwestycji po zakończeniu KPO.
• W tym roku, według ekonomistów, utrzyma się jeszcze wyższa wartość wzrostu PKB. „Napędza go silna konsumpcja i inwestycje finansowane ze środków UE” – poinformowano w raporcie.

„Wzrost gospodarczy pozostaje stabilny, a prognoza PKB za II kw. 2026 wskazuje na dynamikę co najmniej równie wysoką jak w I kwartale 2026 (3,5 proc. r/r), gdy aktywność została przejściowo ograniczona przez falę mrozów. Podtrzymujemy prognozę wzrostu PKB w 2026 na poziomie 3,5 proc. Napędzą go dwa motory relatywnie odporne na globalną koniunkturę – silna konsumpcja i inwestycje finansowane ze środków UE” – napisali ekonomiści PKO BP w raporcie poświęconym aktualnym prognozom banku.

Jak podali eksperci, rewizje prognoz na 2026 są niewielkie i obejmują jedynie nieznacznie niższy wzrost konsumpcji (3 proc.) oraz inwestycji (10 proc.).

Dodali, że w 2027 r. oczekują spowolnienia wzrostu PKB do 2,8 proc.. Powodem jest wygasanie inwestycji po zakończeniu KPO. „Skala spowolnienia powinna być jednak mniejsza niż w poprzednich cyklach” – zaznaczyli.

[

Inflacja w czerwcu zaskoczyła ekonomistów. Ceny spadły mocniej, niż zakładano](/news/inflacja-w-polsce-czerwiec-2026-dane-gus-zaskoczyly-rynek-ceny-w-dol)

[

„Na papierze” bezrobocie w dół. Ale spadek maskuje niepokojące trendy](/news/stopa-bezrobocia-w-maju-jest-spadek-ale-porownanie-z-ubieglym-rokiem-moze-niepokoic)

[

Złodziej pieniędzy nie nosi maski. Nazywa się inflacja i grasuje na naszych kontach](/news/kongres-zero-marcin-iwuc-o-tym-jak-nie-stracic-i-jeszcze-na-tym-zarobic)

Prognoza inflacji rośnie po zakończeniu programu CPN

Ekonomiści PKO ocenili, że ryzyko inflacyjne związane z kryzysem na Bliskim Wschodzie okazało się znacznie mniejsze od obaw i przypomnieli, że inflacja w czerwcu spadła do 2,5 proc. Podkreślili, że spadkowi inflacji sprzyjał pierwszy od 2015 r. spadek cen żywności w ujęciu rocznym.

„Mimo korzystnych bieżących danych podnieśliśmy prognozę średniorocznej inflacji w 2026 r. do 3,2 proc., głównie z powodu zakończenia programu CPN od lipca (wcześniej zakładaliśmy kontynuację do końca roku). Nie dostrzegamy fundamentalnych źródeł presji inflacyjnej – dynamika płac słabnie, oczekiwania inflacyjne wróciły do wcześniejszych poziomów, nie widać efektów drugiej rundy” – podkreślili ekonomiści PKP BP w raporcie.

Według autorów raportu, na wyższe ryzyko podniesienia inflacji wpływają ceny żywności, które mogą ponownie wzrosnąć w wyniku niekorzystnych warunków pogodowych i wyższych cen nawozów. 

Nadchodzą podwyżki na stacjach. Tyle zapłacimy za paliwo

Raport. Stabilizacja stóp procentowych, obniżka dopiero w 2027 r.

Przedstawiciele banku spodziewają się stabilizacji stóp procentowych w roku 2026. Ich zdaniem dopiero w roku 2027 może dojść do dwóch obniżek stóp, o 25 pkt bazowych każda, ze względu na oczekiwany powrót inflacji do celu NBP (który wynosi 2,5 proc. +/- 1 pkt. proc.).

„Deficyt fiskalny w latach 2026–2027 pozostanie blisko obecnych poziomów, czyli ok. 7 proc. PKB. Nie zakładamy konsolidacji mimo systematycznego pogarszania się sytuacji finansów publicznych. Obecne prognozy wskazują na wzrost długu powyżej 70 proc. PKB na koniec 2027 r., a odwrócenie tego trendu wymagałoby zdecydowanej konsolidacji” – stwierdzili ekonomiści PKO BP. 

[

NBP publikuje raport finansowy. Konflikt na Bliskim Wschodzie podbija ceny](/news/nbp-publikuje-raport-finansowy-konflikt-na-bliskim-wschodzie-podbija-ceny)

[

Co z płacą minimalną? Po Radzie Dialogu Społecznego decyzja po stronie rządu](/news/placa-minimalna-2027-po-radzie-dialogu-spolecznego-decyzja-po-stronie-rzadu)

[

„Gigantyczne pole bitwy”. Chiny walczą o nasze umysły i sposób postrzegania świata](/news/chinskie-operacje-wplywu-kampanie-informacyjne-pekinu-w-polsce-i-europie)