Porażka elektryków w USA i pogrom w Chinach. Volkswagen tnie prognozy i wyprzedaje majątekMichał Misiuraredaktor Bankier.pl

Wstrzymanie produkcji flagowego elektryka w Stanach Zjednoczonych, załamanie sprzedaży w Chinach oraz miliardowe koszty amerykańskich ceł - tak prezentuje się bilans Volkswagena za pierwsze półrocze 2026 roku. Niemiecki gigant przedstawił raport finansowy, który zmusił zarząd do ścięcia całorocznych prognoz. Żeby ratować sytuację i sfinansować transformację, spółka zamyka nierentowne projekty, szykuje wyprzedaż majątku i stawia na hybrydy.

Z opublikowanego 24 lipca sprawozdania finansowego Volkswagen za pierwsze półrocze 2026 roku, czytamy, że w okresie od stycznia do czerwca koncern wygenerował 158,1 mld EUR przychodów. Dla porównania zeszłoroczny wynik dla analogicznego okresu wyniósł 158,4 mld EUR. Zysk operacyjny skurczył się jednak o 11,6% rok do roku do poziomu 5,93 mld EUR, a zysk netto po opodatkowaniu spadł o ponad 30% do 3,1 mld EUR.

Dostawy samochodów skurczyły się o 6,3% rok do roku do 4,13 mln pojazdów. Rentowność operacyjna ze sprzedaży spadła do 3,8% wobec 4,2% rok wcześniej. Do głównych czynników, które uderzyły w wyniki niemieckiego giganta, należały amerykańskie cła importowe oraz kryzys w Chinach.

W reakcji na zaprezentowane wyniki zarząd Volkswagena wydał komunikat o obniżeniu całorocznej prognozy. Spółka szacuje obecnie, że dostawy do klientów spadną w 2026 roku od -7,0% do -3,0% (wcześniej zakładano utrzymanie poziomu z 2025 roku). Roczne przychody mają mieć dynamikę w przedziale od -3,0% do 0%.

Notowania akcji Volkswagena na giełdzie znajdują się obecnie na najniższym poziomie od 16 lat.

Bankier.pl Elektryczny niewypał w Stanach i katastrofa VW w Chinach

Dodatkowym problemem Volkswagena na amerykańskim rynku okazał się odwrót tamtejszych kierowców od aut elektrycznych. W połowie kwietnia 2026 koncern z Wolfsburga podjął decyzję o całkowitym wstrzymaniu produkcji swojego flagowego elektrycznego modelu na rynek USA - ID.4 - w zakładach Chattanooga w stanie Tennessee.

Operacja ta, połączona z odpisami na majątku, kosztowała koncern ok. 0,5 mld EUR. Dostawy aut elektrycznych VW w USA spadły w pierwszym półroczu 2026 aż o 68,8% rok do roku. Ciężarem dla spółki na kierunku amerykańskim są też wspomniane już cła Donalda Trumpa. W tej materii nie widać natomiast pogorszenia sytuacji - straty ponoszone przez Volkswagena z ich tytułu w raportowanym okresie były identyczne jak w I półroczu 2025 roku.

Gorszy scenariusz niż w Stanach Zjednoczonych dla niemieckiego giganta automotive realizuje się obecnie w Chinach, gdzie dostawy w pierwszym półroczu spadły do 971 tys. samochodów, czyli aż o 26% rok do roku. Sprzedaż całkowicie elektrycznych aut niemal przepołowiła się, notując regres o 47,9%. Udział w zyskach chińskich spółek joint-venture przypisany do Grupy skurczył się z 506 mln EUR do zaledwie 184 mln EUR.

Kryzys marki w Państwie Środka to bezpośredni efekt nasycenia tamtejszego rynku producentów samochodów, toczących bratobójczą wojnę o klientów. Wszystko to w warunkach niższego popytu. Według danych China Passenger Car Association sprzedaż aut osobowych w Chinach spadła w pierwszym półroczu 2026 o 20% w relacji do analogicznego okresu przed rokiem.

Jedynym rynkiem zbytu, gdzie Volkswagen odnotował niewielki wzrost, była Europa Zachodnia, w której dostawy zwiększyły się o 2,8%.

Nawet 100 tys. zwolnionych z Volkswagena. "10 mld euro może nie wystarczyć na ratunek"

Plany zwolnień w Volkswagenie mogą objąć nawet 100 tys. pracowników. Na plan restrukturyzacji mogą nie wystarczyć środki, które koncern pozyskał po lukratywnej - bo wycenianej na około 10 mld dolarów - sprzedaży działu silników morskich Everllence. Eksperci z "Financial Times" mówią krótko: Sytuacja jest poważna.

Ratunek w hybrydach, Škodzie i wyprzedaży majątku?

Odpowiedzią marki na odwrót od elektryków stały się hybrydy. Globalna sprzedaż pojazdów Volkswagena z napędem łączącym prąd i paliwo skoczyła o 27,4% rok do roku, osiągając poziomie 245,5 tys. sztuk.

Bardzo dobrze w strukturach Grupy radzi sobie też czeska Škoda, której zysk operacyjny wzrósł w pierwszym półroczu o 6,3% do 1,37 mld EUR, oraz marka SEAT/CUPRA, której wynik operacyjny eksplodował o ponad 200%, choć nominalnie to wciąż "tylko" 122 mln EUR.

Wyniki poszczególnych grup marek Volkswagena

Grupa marek podstawowych (VW, Škoda, SEAT/CUPRA, VW Dostawcze) : przychody 73 mld EUR, zysk operacyjny wzrósł do 3,61 mld EUR (+4,5%).

Škoda - gwiazda portfela - zysk operacyjny wzrósł do 1,37 mld EUR (+6,3%).

SEAT/CUPRA skok zysku operacyjnego z 38 mln do 122 mln EUR (+221%), dzięki programom kosztowym i zwolnieniu modelu CUPRA Tavascan (produkowanego w Chinach) z unijnych ceł od lutego 2026 r.

VW Samochody Osobowe - zysk spadł o 9,8% do 995 mln EUR (przez koszty likwidacji ID.4 w USA i rabaty).

Grupa marek "Pogressive" (Audi, Bentley, Lamborghini, Ducati) : zysk operacyjny urosł o 3,2% do 1,12 mld EUR pomimo spadku wolumenu sprzedaży aut o 8%.

Grupa "Sport Luxury" (Porsche) : zysk operacyjny wzrósł do 1,21 mld EUR (+45,2% rdr. ze słabej bazy), choć sprzedaż aut spadła o 16,5% przez słaby rynek chiński.

CARIAD (Oprogramowanie) : przychody wzrosły do 815 mln EUR, a strata operacyjna zmniejszyła się z -1,17 mld EUR do -855 mln EUR (postępy w restrukturyzacji).

Baterie : strata operacyjna -473 mln EUR (głównie przez koszty stałe budowy infrastruktury).

Dobrą wiadomością dla koncernu w raportowanym okresie jest fakt, że pomimo spadku zysków operacyjnych, dział samochodowy zdołał wygenerować dodatnie przepływy pieniężne netto w wysokości 3,17 mld EUR, co stanowi wyraźną poprawę względem zeszłorocznej straty na poziomie -1,35 mld EUR. Oszczędności wypracowano tnąc nakłady inwestycyjne.

Oprócz tego VW prowadzi porządki w swoim portfelu. Podpisano umowę sprzedaży 51% udziałów w spółce Everllence SE - producencie dużych silników i turbin - które Bain Capital. Koncern ma zarobić na tym ok. 7,4 mld EUR do końca roku. W kwietniu 2026 r. Volkswagen przekazał kolejne 1,0 mld USD na zakup akcji amerykańskiego producenta aut elektrycznych Rivian, zwiększając swój udział w tej spółce do 15,9%.

Oprac. Michał Misiura

Czytaj cały artykuł u źródła — Bankier.pl