NBP na potężnym minusie. Dla rządu to niedobra wiadomość

Narodowy Bank Polski odnotował w 2025 r. stratę finansową – wynika z raportu rocznego opublikowanego na stronie NBP. Wyniosła ona 35,74 mld zł wobec 13,347 mld zł rok wcześniej. Polski bank centralny osiąga ujemny wynik finansowy od 2022 r. Rząd Donalda Tuska ponownie będzie miał problem – nie może liczyć na wpłatę z zysku NBP do budżetu państwa.

Strata NBP w 2025 r. wyniosła 35,7 mld zł. Na zdjęciu prezes NBP, Adam Glapiński (fot. Leszek Szymański / PAP)

• Ukazało się sprawozdanie finansowe NBP za 2025 r. Potwierdziło ono to, o czym wcześniej już mówił prezes banku centralnego, Adam Glapiński – NBP znalazł się na potężnym minusie.
• Na ujemny wynik finansowy wpłynęło kilka czynników. Bank centralny wymienił wśród nich umocnienie złotego, które obniżyło wartość rezerw NBP w walutach obcych.
• To kolejny rok z rzędu, kiedy NBP jest „pod kreską”. Brak zysku netto oznacza problem dla rządu.

Z danych opublikowanych przez NBP wynika, że na ostateczny bilans za 2025 r. wpłynęło kilka czynników.

Co wpłynęło na wynik NBP w 2025 r.?

Bank centralny wskazał na ujemny wynik z różnic kursowych walut obcych w kwocie -36,74 mld zł, w tym -5,78 mld zł ze zrealizowanych różnic kursowych oraz -30,96 mld zł z tytułu kosztów niezrealizowanych z wyceny kursowej na dzień 31 grudnia 2025 r.

Ruszają egzaminy. Co piąty maturzysta nie zda

Gdy złoty umacnia się wobec obcych walut, w których NBP trzyma swoje rezerwy (np. wobec dolara czy euro), to wartość tych rezerw spada. NBP już w sierpniu 2025 r. sygnalizował, że silniejszy złoty może negatywnie wpłynąć na wynik finansowy banku centralnego.

„Obserwowane w bieżącym roku umocnienie złotego wobec walut obcych (w szczególności dolara amerykańskiego), może przyczynić się do odnotowania przez NBP ujemnego wyniku finansowego za rok 2025 (przekraczającego nawet 30 mld zł, gdyby kursy walut obcych kształtowały się na poziomie z końca czerwca br.)” – informował wówczas NBP w komunikacie prasowym.

Kolejny czynnik, który wpłynął na bilans za 2025 r., to ujemny wynik z tytułu prowadzonej polityki pieniężnej w kwocie -20,964 mld zł (obrazowo rzecz ujmując, to koszt walki z inflacją).

Wynik zarządzania rezerwami walutowymi (w walucie instrumentów) był dodatni i wyniósł 24,69 mld zł – to zarobek NBP wynikający z inwestowania posiadanych walut obcych w różne instrumenty finansowe (akcje, obligacje itp.) na rynkach międzynarodowych.

Z kolei koszty działania i amortyzacji wyniosły ok. 2,05 mld zł.

[

Nawrocki rozmawiał z Trumpem. W tle uwolnienie Poczobuta i kwestie bezpieczeństwa](/news/karol-nawrocki-rozmawial-z-donaldem-trumpem-poczobut-uwolniony-wojska-usa-w-europie)

[

Burze, ulewy i gwałtowne ochłodzenie. Załamanie pogody po majówce](/news/prognoza-imgw-burze-i-silny-deszcz-w-polsce-gdzie-bedzie-najgorzej)

[

Matura może być ważniejsza, niż nam się wydaje](/news/matura-2026-jak-system-edukacji-wplywa-na-przyszlosc-mlodych-ludzi)

NBP podał także, że jego wynik z odsetek w 2025 r. był ujemny i wyniósł ok. -2,515 mld zł (w 2024 r. było to ok. -1,391 mld zł). Bank centralny tłumaczy, że zmiana ta wiązała się m.in. z niższym wynikiem z odsetek osiągniętym na rynkach zagranicznych, na których są inwestowane rezerwy dewizowe NBP, przy jednocześnie niższych kosztach prowadzenia polityki pieniężnej.

Wynik NBP z operacji finansowych w 2025 r. był ujemny i wyniósł -32,769 mld zł (w 2024 r. było to -10,815 mld zł). NBP tłumaczy, że wpłynęło na to głównie umocnienie złotego do wszystkich walut rezerwowych na koniec 2025 r. oraz średnioroczne umocnienie złotego w 2025 r.

NBP czwarty rok na minusie

NBP odnotowuje ujemny wynik finansowy nieprzerwanie od 2022 r. W kolejnych latach przedstawiało się to następująco:

• 2022 r. – strata w wysokości ponad 16,9 mld zł;
• 2023 r. – strata w wysokości 20,8 mld zł;
• 2024 r. – strata w wysokości ponad 13,3 mld zł;
• 2025 r. – strata w wysokości 35,74 mld zł.

Strata NBP oznacza, że rząd po raz kolejny nie może liczyć na wpłatę z zysku banku centralnego do budżetu państwa – zgodnie z ustawą o NBP, 95 proc. zysku netto wypracowanego przez NBP zasila państwową kasę. W przypadku straty netto, wpłata jest zerowa.

Reforma 800 plus? Czarnek ma pomysł

Prezes NBP, Adam Glapiński, mówił o tym, że NBP będzie miał ujemny wynik finansowy za 2025 r. podczas konferencji prasowej na początku kwietnia br. Podkreślał wówczas, że NBP wypracował dodatni wynik z zarządzania rezerwami dewizowymi, ale umocnienie złotego, skutkujące ujemnym wynikiem z różnic kursowych, w połączeniu z ujemnym wynikiem prowadzenia polityki pieniężnej, sprawiło, że NBP znalazł się „pod kreską”.