Dlaczego złoty słabnie? Eksperci: Winna RPP, a nie deficyt
Deficyt na rachunku obrotów bieżących Polski pozostaje niewielki i stabilny mimo wzrostu cen importowanych surowców energetycznych, dlatego nie wywiera presji na kurs złotego – ocenili ekonomiści ING po wtorkowej publikacji danych NBP.
Jak poinformował bank centralny deficyt na rachunku bieżącym Polski wyniósł w maju br. 4,5 mld zł wobec 5 mld zł rok wcześniej. Według wstępnych szacunków eksport towarów wzrósł o 5,2 proc. rdr, a import o 3,4 proc., przy utrzymującym się dodatnim saldzie usług.
NBP poinformował, że na wynik rachunku bieżącego złożyło się dodatnie saldo usług w wysokości 14,3 mld zł oraz ujemne salda dochodów pierwotnych (13,4 mld zł), obrotów towarowych (5 mld zł) i dochodów wtórnych (0,4 mld zł).
Według banku centralnego w maju utrzymał się trend wzrostowy w handlu towarami, choć mniejsza liczba dni roboczych ograniczyła dynamikę eksportu i importu. Wartość eksportu zwiększyła się o 5,2 proc. rok do roku do 128,3 mld zł, natomiast import wzrósł o 3,4 proc. do 133,4 mld zł.
Od usług IT po ujemne saldo dochodów pierwotnych. Struktura polskiego bilansu płatniczego pod lupą
Ekonomiści ING w komentarzu wskazali, że w ujęciu 12-miesięcznym deficyt rachunku bieżącego obniżył się do 0,8 proc. PKB z 0,9 proc. PKB po kwietniu. Według ING głównym źródłem nierównowagi pozostaje ujemne saldo dochodów pierwotnych . Jak wskazano, wynika ono przede wszystkim z dochodów zagranicznych inwestorów bezpośrednich osiąganych z zaangażowania kapitałowego w polskich przedsiębiorstwach.
Ocenili, że po wielu latach systematycznego wzrostu od 2022 r. saldo usług pozostaje na stabilnym poziomie, co może budzić obawy ze względu na znaczenie eksportu usług dla wzrostu gospodarczego.
Polska ma ogromny potencjał w dalszym rozwoju eksportu usług o wysokiej wartości dodanej, np. usługi świadczone w centrach BPO, polski sektor IT. Dane bilansu płatniczego pokazują jednak, że nadwyżka w eksporcie usług nie rośnie – wskazali ekonomiści. Srebro i miedź ratują polski eksport, motoryzacja ciągnie w dół
Ekonomiści przypomnieli, że w ostatnich miesiącach na wzrost deficytu handlowego wpływały wyższe ceny ropy naftowej i gazu ziemnego związane z konfliktem na Bliskim Wschodzie. Zwrócili jednak uwagę, że majowy wzrost importu okazał się niższy od ich oczekiwań.
Po stronie eksportu wzrost wspierała przede wszystkim większa sprzedaż srebra, miedzi rafinowanej oraz sprzętu komputerowego. Z kolei negatywnie na wyniki eksportu wpływało pogłębiające się osłabienie branży motoryzacyjnej , obejmujące zarówno sprzedaż gotowych pojazdów, jak i części samochodowych.
Zdaniem ING skala nierównowagi zewnętrznej pozostaje niska i stabilna, dlatego nie stanowi źródła presji na osłabienie złotego, mimo wzrostu cen importowanych surowców energetycznych.
Analitycy ocenili, że ostatnie osłabienie polskiej waluty wynika przede wszystkim z szybkiego spadku inflacji oraz bardziej gołębiej retoryki Rady Polityki Pieniężnej. Ich zdaniem rynek zakłada możliwość obniżki stóp procentowych w Polsce jeszcze przed końcem 2026 r., podczas gdy dla strefy euro i Stanów Zjednoczonych wyceniane są jeszcze niemal dwie podwyżki stóp procentowych.(PAP)
pif/ drag/